ICO监管“靴子落地” 代币清退或成实施关键

本篇文章2271字，读完约6分钟

Ico(第一个令牌发行)终于迎来了监管的“落地”。包括中央银行、互联网信息办公室和工业和信息化部在内的七个部门最近发布公告，要求严格控制ico。这些严厉的措辞立即引发了市场的激烈反应，ico业务被许多平台叫停，比特币等虚拟货币的价格“一刀切”，个人投资者想象中的“一种货币，一栋别墅”的梦想彻底破灭。专家和投资者认为，及时监管有助于戳破ico泡沫，代币的退出是后续监管的难点，因此有必要细化计划，尽快使市场回归理性。

监管“靴子落地”虚拟货币集体下跌

"虽然我一直知道ico的监督离我不远，但我很幸运."投资者刘鹏不仅直接参与了ico，还通过交易所购买了代币。通过一个国内虚拟货币交易平台，他购买了每只58元左右的“领先”象征性小蚂蚁股票，并在短短两个月内直接涨到了300元。5万元的投资使他赚了20多万元。然而，监管风收紧，小蚂蚁股继续下跌。当ico监管登陆时，价格立即跌至100元。

研究人员认为，目前的监管主要针对疯狂的ico市场，这将直接打击ico发行的代币。尽管比特币不是由ico发行的代币，但在监管下，它仍显得“昙花一现”。根据Firecoin.com的数据，在监管的24小时内，比特币的价格已经连续几天达到“每枚3万元”的关口，如今已跌至22592.31元，比三天前的历史最高价低了近1万元。

同时，还有文学、艺术经典等。大幅下跌，代币“减半”在二级市场随处可见。三个月前，刘鹏花了2000元买了一批星云币，5号的时候才93.28元。

“公告中提到，应立即停止各种代币发行融资活动，这意味着ico这个词在中国可能会变得像‘赌博’这个词一样敏感。”黄金钱包首席研究员肖磊说。代币的命运变得不确定，但在专业人士看来，这可能是毫无价值的“空天然气货币”零回报的开始。

当泡沫破灭时，市场将使回报变得合理

随着比特币和以太网的兴起，同样依赖区块链技术的ico近年才出现在人们的视野中。由于神话“一夜暴富”的不断蔓延，市场变得越来越疯狂。监管的到来是及时的，这将有助于尽快打破泡沫。

“ico实际上是在玩ipo的边缘球。”苏宁金融研究所互联网金融中心主任薛洪言和其他业内人士指出，ico以在区块链世界首次公开募股(ipo)为荣，但与普通ipo销售公司的股票不同，ico出售代币，这在形式上更类似于众筹。在本次监管公告中，ico被定性为未经批准的非法公共融资，涉嫌非法出售代币和证券、非法集资、金融欺诈、传销等违法犯罪活动。

在监管出台之前，市场的疯狂是超乎想象的。例如，中国ico项目中量子链发行的令牌，以及云碧的数据。一个虚拟货币交易平台，显示量子货币在5月23日上涨了33倍，这是任何投资项目都无法比拟的。

根据国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《2017年上半年ico在中国的发展报告》，有43个相关平台为中国提供ico服务。自2017年以来，通过上述平台完成的ico项目累计融资规模达到26.16亿元，累计参与人数达到10.5万人。

在ico疯狂背后，很难隐藏许多项目中“圈钱”的本质。在中国，一个名为eos的区块链项目在ico平台上仅用了5天就达到了1.85亿美元。7月2日，该项目在二级市场的市值飙升至50亿美元。个人ico项目发起人甚至省略了“白皮书”。

一些MLM组织甚至冒充ico项目。公安部门最近发现的维卡货币金字塔计划是一个庞氏骗局，利用ico非法获利。到目前为止，星币、万福币、中华币、百川币、维卡币、宝币、五星币都是已经被查封和曝光的虚拟货币传销，还有更多尚未浮出水面。以ico为幌子的MLM项目可以获得200%甚至2000%的收益，这既诱人又有害。

薛洪言表示，监管后ico泡沫的破裂将提高融资门槛，降低融资金额，但只有剔除劣质项目，真正有希望的项目才会更容易脱颖而出。

探索“监管沙箱”来完善撤退计划

监管实施后，被许多平台暂停的ico业务正在有序进行，部分令牌将从交易所移除。然而，目前还没有关于如何淘汰已完成和正在进行的ico项目以及如何处理进入二级市场的代币的具体实施规则。这可能成为下一步监督实施的重点和难点。

大成律师事务所律师肖萨(音译)表示，比特币和以太网已被募集，但代币尚未发行，代币尚未在交易所的ico项目中上市，因此将募集到的硬币返还给参与者并不复杂。对于那些已经完成整个过程并且代币已经被交易的人，她建议应该及时停止交易。在保护投资者利益的前提下，借用上市公司的“私有化”过程，规定在一定时间之前以一定价格回购代币，代币持有人应主动申报，不同意者应重新协商。

投资者最担心的是比特币和以太网等虚拟货币的监管方向以及监管后的交易所。

国家互联网金融安全技术专家委员会7月发布的《国内比特币交易监测报告》显示，2017年上半年，全球主要虚拟货币的总市值从177亿美元增至1000亿美元。近40%的虚拟货币市场价值增长了10到50倍，7%增长了100多倍。

中国是世界上最大的比特币“矿”生产商，也曾是最大的比特币交易市场。随着虚拟货币板块越来越大，参与者也越来越多，因此下一步如何监管需要特别谨慎。

“监督沙箱”通常被认为是有效监督和鼓励创新的一种方式。“监督沙箱”是一个“安全的空房间”。在空厅，与虚拟货币相关的企业可以测试其创新的金融产品、服务、商业模式和营销方法，在相关活动出现问题时不受监督。

电子银行资深从业者马超建议，未来可以对比特币和其他虚拟货币及其交易所实施“监管沙箱”。监管者在保护消费者权益和防止风险溢出的前提下，也可以实现鼓励金融技术创新和有效控制风险的双赢。