麟玺行研丨5G赋能新经济，成为疫情中拉动社会发展新引擎

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2020年，COVID-19的突然爆发将对我们产生巨大的影响。经过这一段时间的努力，我国的疫情防控形势不断好转，目前我国的疫情高峰已经过去，疫情防控也进入了常态化阶段。

林西创投创始人陈雪涛先生带领投资部门的同事们讨论和考察经济形势，预测行业发展，并在疫情期间不断寻找新的有价值的项目。本文基于林西创投创始人陈雪涛先生在清华大学清华控股旗下智道教育直播平台上的发言。

在疫情爆发之前，中国经济已经进入新旧动能的过渡时期。这种流行病将在2020年抑制中国的宏观经济。在国家政策的支持下，中国将凭借5g技术成为第四次工业革命的领导者。

在流行之前

中国经济已经进入新旧动能转换时期

在近五年全球经济持续下行的背景下，传统三驾马车对中国经济的拉动作用减弱。2019年，中国国内生产总值达到99.08万亿元，同比下降0.6%，创下近30年来的新低。与此同时，中国的国内生产总值已经达到美国的66%，已经进入了一个中等国家的陷阱。此外，由于中美贸易摩擦等因素的影响，投资、消费、进出口对经济的拉动作用减弱。

制造业的转型升级将为中国经济带来强大动力。中国制造业对国内生产总值的贡献很大。中国制造业增加值占国内生产总值的29.41%，保持稳定；在世界500多种主要工业产品中，中国有220多种产品。在经济下行的压力下，中国不断深化供给方面的结构改革，促进消费升级，使中国经济进入新旧动能的过渡时期。

COVID-19流行病

2020年保持中国宏观经济下行

2020年，中国第一季度国内生产总值同比下降6.8%，连续六个季度下降，是近30年来国内生产总值的新低。疫情对中国经济的影响体现在重返工作岗位的速度上，这对制造业有着重大影响。

消费约占中国国内生产总值的60%，是中国经济增长的主要驱动力。流行病导致消费者需求急剧下降。例如，春节期间，电影的票房收入仅为去年同期的0.12%。1-2月，汽车销量同比下降超过25%。一季度，社会消费品零售总额同比下降19%。

不应低估这一流行病对投资和进出口的负面影响。1-3月，固定资产投资下降16.1%，私人投资下降18.8%，基础设施投资和制造业投资分别下降19.7%和25.2%。疫情在全世界蔓延后，各国纷纷“闭关锁国”。据估计，中国外贸货物和外贸集装箱的吞吐量将分别下降6%和10%左右。

就业压力是2020年中国的一个关键问题。在疫情的影响下，经济被迫停止增长，导致1月和2月的就业人数减少了495万，比去年有所增加。3月份，全国城市失业率为5.9%。同时，规模以上工业企业利润同比下降42%，无利润就业难以维持。

政府有许多举措

积极应对疫情造成的经济压力

货币政策提供专项资金，公开市场操作，并降低贷款利率。中国人民银行在疫情防控重点领域向相关国家银行和地方法人银行发放专项再融资。每月专项再融资利率比上个月一年期贷款利率低250个基点，再融资期限为一年；2000亿元中期贷款(mlf)操作进行了为期一年，中标率为3.15%，下降10个基点；前一时期的；一年期和五年期贷款利率分别下降10个基点和5个基点，至4.05%和4.75%。

财政政策降低了企业的社会保障缴款，降低了税费，减轻了企业的压力。人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局联合宣布，自2020年2月起，各省市将根据实际情况对中小企业三大社会保险单位实行免缴，免缴期不超过5个月；大型企业和其他参保单位可缴纳三级社会保险单位的一半，减免期限不应超过3个月。

积极倡导新的基础设施，为经济提供新的动能。最近，中央政府集中命名新的基础设施，1月份的常务会议、2月份的中央深化改革委员会会议和3月份的中央政治局常委会议继续集中部署。新基础设施以5g网络、数据中心、人工智能、工业互联网、物联网等新一代信息技术为重点，将在惠民生、稳增长、补不足、调结构、促创新方面发挥重要作用。

中国将依靠

5g技术引领第四次工业革命

5g将是一项可以产生蝴蝶效应的创新。从2019年到2023年，中国5g宏基站建设的复合年增长率将达到90%。到2025年，中国5g宏基站的数量预计将超过500万。据估计，2020年、2025年和2030年各种情景下5g的应用将带动1.2万亿元、6.3万亿元和10.6万亿元的间接产出，10年后复合增长率为24%。

全球5g竞争已经形成梯队，中国位居第一。目前，中国只有华为、日立、紫光展锐和联发科技，美国有高通，韩国有三星，这五家公司中有三家来自中国。据估计，到2035年，全球5g价值链将创造3.5万亿美元的产出，并提供2220万个就业机会。

5g正成为中国未来技术“弯道超车”的轨迹。在5g时代，中国在技术和商业上都是全球化的。在5g标准的全球专利申报中，三家中国企业的专利申报总数为3542项，占全球总数的30.3%。目前，通信设备供应商的格局已经从十多家变成了五家，其中华为和中兴都来自中国。

结论:危险和机遇并存

每次社会和经济危机都伴随着各种商业机会。1928年，美国金融危机带来了连锁超市的繁荣。2003年，“非典”使电子商务、网上支付、物流配送等行业得到了突飞猛进的发展；2008年全球金融危机后:消费领域、移动互联网和共享经济迎来了爆发；2020年，“COVID-19肺炎”必将带来更多突破